Entre em contato com nossa equipe Opções de estoque subaquáticas Recursos de pesquisa Para fornecer aos nossos clientes dados precisos sobre práticas de mercado, a Radford mantém um banco de dados abrangente de trocas subaquáticas executadas desde 2005. Nossos pesquisadores usam múltiplas fontes de informação para preencher o banco de dados, incluindo ofertas de licitação e declarações anuais arquivadas Com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, bem como notícias e comunicados de imprensa. As descobertas de alto nível desta pesquisa são oferecidas gratuitamente no Portal de Opções Radfords Underwater. Para mais informações ou para discutir programas de intercâmbio em maior detalhe, entre em contato conosco. As práticas de mercado descritas aqui e suas implicações para o design do programa são abordadas em nosso white paper Endereçando opções subaquáticas: respostas medidas a um problema contencioso. Conteúdo da Radford Research Note, alguns números podem não somar 100 para o arredondamento. 1. Perfil da empresa Informações gerais sobre o setor de empresas pesquisadas: receita, tamanho do empregado e retorno histórico total dos acionistas (TSR). 2. Prevalência de abordagens cambiais subaquáticas Percentual de empresas estudadas usando cada um dos três principais tipos de câmbio. 3. Elegibilidade do Titular da Opção Categorias de titulares de opções autorizadas a participar da oferta pública para trocar opções subaquáticas. 4. Piso de preços para elegibilidade de subvenção A prática predominante é estabelecer um piso de preço de exercício acima do qual os prêmios de opções pendentes são elegíveis para serem trocados. Aqui, resumimos onde esse piso é estabelecido em relação ao preço de negociação das ações da empresa no dia da abertura da oferta de troca. 5. Rácios de troca O primeiro gráfico ilustra a prevalência de troca de um por um versus ofertas com índices maiores do que um por um (ou seja, retornar menos ações novas do que o número de opções subaquáticas oferecidas). Para planos superiores a um para um, as estatísticas de tamanho de proporção também são fornecidas. O segundo gráfico ilustra o número de balanças de acordo com o tipo de abordagem de troca utilizada (opções para opções ou opções para estoque). 6. Vesting of New Awards Resumo dos requisitos de aquisição de direitos aderentes aos novos prêmios (opção por opção e opções por estoque) O Mapped Vesting transfere a posição adquirida do prêmio subaquático para o novo prêmio Full Vesting Reset introduz uma nova aquisição Cronograma para o novo prêmio com base em práticas típicas (por exemplo, quatro anos) O reembolso parcial O novo prêmio é reiniciado para zero, atribuído a concessão, mas usa um cronograma mais curto do que normalmente é usado para prêmios de equivalência patrimonial (por exemplo, dois anos em vez do requisito normal de quatro anos ). 7. Taxas de Participação do Programa As taxas de participação são mensuradas como uma porcentagem do total de ações de opção subaquática elegíveis oferecidas (ou entregues para troca) no programa. O primeiro gráfico ilustra as taxas de participação por tipo de troca subaquática oferecida. O segundo gráfico ilustra as taxas de participação por uma avaliação subjetiva da Radford da Employee Friendliness de um plano da perspectiva dos titulares das opções. Em geral, nossas avaliações subjetivas foram feitas da seguinte forma: Employee Friendly número razoável de níveis de taxa de câmbio, índices aparentemente justos e atribuição de novos prêmios que reconhecem alguns dos ganhos já adquiridos no prêmio oferecido (geralmente mapeamento ou desbloqueio parcial). Taxas de câmbio complexas não empregadas (grande número de níveis ou taxa de câmbio única oferecida para cada prêmio individual), taxas de câmbio relativamente altas, restrições onerosas de aquisição de novos prêmios. 8. Testes de amizade dos acionistas Os gráficos a seguir ilustram as taxas de aprovação para o que Radford define como testes amigáveis aos acionistas, discriminados pelo tipo de oferta de troca utilizada. Como seria de esperar, aqueles que foram aprovados pelos acionistas têm mais termos favoráveis aos acionistas. 9. Lista de Empresas Estudadas Empresas Incluídas em Radfords Underwater Option Exchange Database 2009 Programas (Continuação) Acme Packet Active Power, Inc. Adolor Corporation Advanced Micro Devices Altigen Communications, Inc. American Reprographics Co. AMN Healthcare Services, Inc. Analog Devices, Inc Antigênicos, Inc. Applied Energetics, Inc. Aruba Networks, Inc. Aspect Medical Systems, Inc. Atmel Corporation Avid Technology, Inc. Aware, Inc. Beazer Homes USA Inc. Bebe Stores, Inc. Brigham Exploration Company BTU International, Inc. Calamos Asset Management, Inc. Cardinal Health Cascade Microtech, Inc. CB Richard Ellis Group, Inc. Serviços de portfólio de consumo Cray Inc. Crocs, Inc. Crosstex Energy, LP Cutera, Inc. DealerTrack Holdings, Inc. Delek US Holdings, Inc. Digirad Corporation Dominos Pizza, Inc. Ebay, Inc. Electronic Arts Eletrônica para imagens, Inc. Emulex Corporation Endwave Entercom Entropic Communications Exelixis, Inc. Fairchild Semiconductor International, Inc. Flextronics International Ltd General Communication, Inc. Genworth Financial, Inc Geokinetics Inc. GLU Mobile Inc. Google Inc. Hastings Entertainment, Inc. Hologic, Inc. Hughes Communications, Inc. i2 Telecom International Inc. Icx Technologies, Inc. Ikanos Communications, Inc. Image Sensing Systems Inc. Tecnologia de dispositivos integrados Solução de silício integrada, Inc. Intel Corporation Intellon Corporation Tecnologia de jogo internacional Intersil Corporation Iridex Corporation iRobot Corporation Isilon Systems, Inc. Lakes Entertainment, Inc. Lamar Publicidade Leapfrog Enterprises Liberty Global, Inc. Liberty Media Corporation Lime Energy Co. LIN TV Luxottica Group SpA Mellanox Technologies Mercúrio Sistemas informáticos MF Global Ltd. Micrel, Inc Mindspeed Technologies, Inc. MKS Instruments, Inc. Motorola, Inc. Nanometrics Incorporated National Semiconductor Corporation NetApp, Inc. NetSuite, Inc. Network Equipment Technologies , Inc. New York Company, Inc. Sistemas de Nice NightHawk Radiology Holdings Inc. NVI DIA Corporation Oclaro, Inc. Omniture, Inc. Omnivision Technologies, Inc. PLX Technology, Inc. Polycom, Inc. QAD, Inc. Radisys Corporation RCN Corporation RealNetworks, Inc. Red Robin Gourmet Burgers, Inc. RF Micro Devices, Inc. Savvis Scripps Networks Interactive, Inc. ShoreTel, Inc. Sigma Designs, Inc. Sirona Dental Systems SMART Modular Technologies (WWH), Inc. Somaxon Pharmaceuticals, Inc. Sonus Networks, Inc. Spectrum Pharmaceuticals, Inc. Sport Chalet, Inc. Starbucks Corporation Stereotaxis , Inc. Strasbaugh Suporte, Inc. Tessera Technologies, Inc. Thinkorswim Group, Inc. Threshold Pharmaceuticals, Inc. Ultratech, Inc. Unica Corporation VeriFone Holdings, Inc. VirtualScopics WellCare Health Plans, Inc. Williams Sonoma Inc. Willis Group Holdings, Ltd Winn Dixie Stores, Inc. Xeta Technologies Inc. ZipRealty, Inc. Zumiez Zymogenetics, Inc. Sprint Nextel Corp Quicksilver Inc. Entre em contato com nossa equipe Por favor, preencha o formulário abaixo para iniciar uma conversa com o time de avaliação da Radfords. Os campos marcados com um asterisco () são obrigatórios. Valhamento de opções de ações do empregado com Zions por Carleen Hawn 30 de outubro de 2007 - 8:51 AM CST qi: 044 Muito antes de os escândalos de backdating de opções trouxeram a arcana da contabilidade de opções de ações para luz, as empresas têm Lutou com a forma de avaliar e avaliar os derivados acessíveis que eles dão a seus funcionários como incentivos para o melhor desempenho e lealdade. As opções de estoque de preços são difíceis porque a estimativa de um valor futuro de opções depende das premissas que você faz sobre quando o portador da segurança provavelmente venderá. Isso é difícil de prever. Os mercados são inconstantes porque as pessoas são inconstantes. É por isso que, por décadas, as empresas tiveram que avaliar suas concessões de opções de estoque de funcionários (ESOs) usando modelos teóricos complexos como Black-Scholes ou os algoritmos do método Binomial Lattice (até mesmo mais estranhos) tão repletos de variáveis que as avaliações conclusivas são pouco Mais do que arbitrária. (Backdating, onde a data de concessão da opção é alterada para dar o valor imediato derivado sem desencadear uma contabilidade foi apenas uma maneira de contornar a incerteza da avaliação ESO. Foi então executado em última instância em torno das regras contábeis que causaram a SEC resultante e Investigações DOJ). Mas pode ser que as empresas de tecnologia já não precisam se preocupar com a valorização de suas opções de estoque de empregados. Na semana passada, a Securities and Exchange Commission deu aprovação final a um método de leilão para valorização de ESOs propostos por Zions Bancorp (ZION) de Salt Lake City. A Zions criará uma nova segurança para refletir os ESOs e, em seguida, venderá esses derivativos (eles estão chamando de títulos de direitos de valorização de opções de estoque de empregados) para investidores públicos em um leilão de mercado aberto. Os preços que os investidores estão dispostos a pagar pelos derivados Zion ESO serão utilizados para determinar o valor justo dos próprios ESOs. Esse valor é o que uma empresa usará para contabilizar corretamente os subsídios do ESO em sua demonstração de resultados. Pela primeira vez, as empresas possuem uma alternativa baseada em mercado para os modelos de avaliação de estoque de ações dos empregados, informou a empresa em comunicado na última segunda-feira. Espera-se que a empresa de serviços financeiros comercialize seu novo serviço fortemente às empresas de tecnologia, onde a compensação de capital ainda é importante. Eles podem ter alguns compradores. As empresas tecnológicas tentaram ganhar a aprovação da SEC para métodos alternativos de preços ESO no passado. A Cisco (CSCO) gastou anos em tal esforço, apenas para ter sua proposta que foi semelhante ao sistema Zions recusado. Isso explica por que algumas pessoas, familiares com os métodos Cisco e Zions, expressaram surpresa. A regra revisada do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira A FAS 123R permite a criação de um título derivativo para determinar o preço de uma opção, desde que: O valor justo de uma opção de participação acionária ou instrumento similar deve ser mensurado com base no preço de mercado observável de uma opção Com os mesmos termos ou condições similares. (Enfatizar o nosso) O problema com o método Zions, de acordo com um crítico, é que ele criará um instrumento derivado que seja diferente do ESO subjacente, de três maneiras importantes: 1) Os derivados de Zions serão transferíveis, o que significa que eles podem ser negociados Entre as partes (as opções de estoque não são transferíveis). 2) O derivado Zions pode ser coberto, o que significa que eles podem ser vendidos curtos para mitigar riscos (uma opção de compra de ações não pode ser coberta). 3) O portador de um derivado de Zions não conseguirá decidir quando, ou mesmo se, o contrato for exercido, que será determinado pelo proprietário da opção subjacente. Quando o empregado exerce, o investidor derivado também terá que exercer. Esta última característica é realmente estranha. É altamente incomum que a decisão de exercício de qualquer derivado esteja fora das mãos do dono da referida derivada. Ele também recria o próprio problema que as propostas alternativas de preços ESO pretendem resolver em primeiro lugar: se você não sabe se você pode vender uma segurança, como você valoriza muito menos conta com isso. Com a proposta de Zions, o empregado e O investidor derivado não obtém o mesmo, então não é fácil saber se o que o investidor está recebendo vale mais, ou menos, do que o que o empregado está recebendo. Não sei se o valor da derivada é particularmente relevante para o preço da opção. Francamente, não sei o que a SEC vê nesta proposta, um especialista em derivativos me disse. (O especialista perguntou não ser identificado porque não está autorizado a falar sobre o assunto em nome de seu empregador, um grande banco de investimentos.) Como a própria proposta falhou, nós nos perguntamos se a Cisco consideraria empregar o novo mecanismo de preços da Zions. Não soa assim (mas talvez seja apenas uvas azedas): estamos satisfeitos por a SEC estar aberta a abordagens baseadas no mercado, disse a porta-voz Heather Dickinson à Semana Financeira na quinta-feira passada, sem abordar se a Cisco tentaria a abordagem aprovada pela Zions. (Cisco usou o método Binice Lattice uma vez que sua própria proposta falhou). O porta-voz da Intel (INTC), Tom Beermann, disse: monitoramos os desenvolvimentos nessa área, mas não tomaram nenhuma decisão neste momento. O scuttlebutt que eu ouvi, adicionou nosso especialista em derivativos (ele também consulta as empresas em suas políticas de ESO), é que Zions acha que este é o maior coisa desde o pão fatiado. Todo mundo pensa que é simplesmente obscuro de usar. Eu ficaria surpreso se ele decolar.
No comments:
Post a Comment